Tóm tắt & Review sách Nhà đầu tư thông minh – Benjamin Graham

Tóm tắt & Review sách Nhà đầu tư thông minh – Benjamin Graham

1. Giới thiệu tác giả

Benjamin Graham – Bố già trong phân tích đầu tư. là một nhà kinh tế học, doanh nhân và là nhà đầu tư nổi tiếng và chuyên nghiệp người Anh-Mỹ. Không những thế, Graham được coi là “cha đẻ” của trường phái đầu tư giá trị. hầu hết học trò của Graham sau này đều là những tỷ phú nhờ kinh doanh đầu tư, nổi bật là Warren Buffett. Hai trong số những cuốn sách nổi tiếng của ông là “Phân tích chứng khoán” (xuất bản năm 1934) và “Nhà đầu tư thông minh” (xuất bản năm 1949) đã được công nhận là mang lại kiến thức nền tảng trong đầu tư giá trị.

2. Giới thiệu tác phẩm

Mục đích của cuốn sách này là hướng dẫn việc tiếp nhận và thực hiện một số phương châm đầu tư. Sách không nói nhiều về kỹ thuật phân tích chứng khoán, mà trọng tâm phần lớn đặt vào các nguyên tắc đầu tư và thái độ của nhà đầu tư. Mục đích chính của cuốn sách là hướng dẫn người đọc tránh khỏi các lĩnh vực có thể gặp phải sai lầm lớn và phát triển các phương thức đầu tư mà nhà đầu tư cảm thấy thoải mái. Đổi lại, cuốn sách sẽ dạy bạn ba bài học mạnh mẽ: Làm thế nào để bạn giảm thiểu đến mức thấp nhất khả năng nhận lỗ không thể hoàn lại; Làm thế nào để bạn tối đa hóa các cơ hội thu lợi kéo dài; Làm thế nào để bạn kiểm soát được hành vi thất sách vốn khiến nhiều nhà đầu tư không đạt được triển vọng tối đa của mình.

3. Tóm tắt nội dung sách Nhà đầu tư thông minh

Thế nào là nhà đầu tư thông minh ? Theo định nghĩa của Graham Nó có nghĩa là bạn kiên nhẫn, kỷ luật, và ham học hỏi; bạn cũng phải biết cách kiềm chế cảm xúc và suy nghĩ cho bản thân mình. Kiểu thông minh này, Graham giải thích, “là phẩm chất của tính cách chứ không hẳn là của bộ não.

Nếu từ trước tới giờ bạn đã thất bại trong việc đầu tư, thì không phải do bạn ngốc. Đó là vì bạn chưa hình thành được kỷ luật về cảm xúc cần có cho sự đầu tư thành công.”Những thua lỗ tồi tệ nhất” luôn xảy ra sau khi “người mua quên hỏi ‘Bao nhiêu?'”. Đau đớn nhất là khi họ để mất sự tự chủ trong khi họ cần nó nhất, những người này đã chứng minh lời khẳng định của Graham rằng “vấn đề chính của nhà đầu tư -thậm chí kẻ thù lớn nhất của anh ta – có nhiều khả năng chính là anh ta”. Phần lớn những sai lầm mà nhà đầu tư mắc phải không phải xuất phát từ những nguyên nhân khách quan (công ty đột nhiên phá sản, ban lãnh đạo gian dối, rủi ro thị trường…) mà là do chính sai lầm chủ quan mà nhà đầu tư tự gây ra.

Triển vọng rõ ràng vật chất rõ ràng trong một ngành kinh doanh không có nghĩa là có lợi nhuận chắc chắn cho nhà đầu tư.

Mặc dù có vẻ dễ dàng nhận ra ngành nào sẽ phát triển nhanh nhất, phỏng đoán đó không có giá trị thực nếu như các nhà đầu tư khác cũng mong chờ điều tương tự. Đến lúc mọi người quyết định được một ngành nhất định “rõ ràng” là ngành tốt nhất để đầu tư, giá chứng khoán của nó đã bị đấu cao lên tới mức mức sinh lợi tương lai của nó chỉ còn nước đi xuống. Những người bây giờ tuyên bố “thứ chắc chắn tiếp theo” là y tế, hay năng lượng,bất động sản, vàng, cuối cùng khả năng đoán đúng cũng không hơn gì những người theo trào lưu công nghệ cao ngày xưa.

Các chuyên gia không có các cách thức đáng tin cậy để lựa chọn và tập trung vào các công ty hứa hẹn nhất trong những ngành hứa hẹn nhất.

Nhà đầu tư thông minh nhận ra rằng chứng khoán trở nên rủi ro hơn, chứ không phải ít rủi ro hơn. Một nhà đầu tư thông minh sợ một thị trường giá lên, vì nó làm cho chứng khoán đắt hơn. Ngược lại (với điều kiện bạn có đủ tiền chi tiêu trong tay), bạn nên đón nhận một thị trường giá xuống, vì nó làm chứng khoán có thể bán được.Vậy nên bạn hãy khắc vào tim rằng: Cái chết của thị trường giá lên không tệ như mọi người vẫn nghĩ. Nhờ vào sự giảm giá chứng khoán, bây giờ là thời điểm an toàn hơn – và sáng suốt hơn để bạn gây dựng của cải.

Chương 1. Đầu tư hay đầu cơ

Việc mua tất cả các loại cổ phiếu thường nói chung được coi là mang tính đầu cơ cao hoặc có tính rủi ro cao, khi chúng đang được bán trên cơ sở hấp dẫn, nhờ vào việc sắp đạt được sự tăng giá lớn nhất trong lịch sử của chúng. Ngược lại, việc chúng đã tăng giá đến mức nguy hiểm, theo đánh giá dựa vào kinh nghiệm cũ, sau đó biến các chứng khoán này thành các khoản “đầu tư” và toàn bộ những người mua chứng khoán loại này là “nhà đầu tư”. Trong hầu hết các giai đoạn, nhà đầu tư cần nhận biết sự tồn tại của yếu tố đầu cơ trong các cổ phiếu thường mà họ đang giữ. Nhiệm vụ của họ là phải giữ cho thành phần này trong giới hạn đủ nhỏ, và phải sẵn sàng về mặt tài chính, tâm lý để đối phó các kết cục bất lợi có thể xảy ra trong ngắn hạn hoặc dài hạn. Đầu cơ công khai không phải là điều phi pháp, phi đạo lý.Có sự đầu cơ thông minh, cũng như có sự đầu tư thông minh. Có nhiều kiểu đầu cơ kém thông minh. Trong số đó một số kiểu như:

(1) đầu cơ trong khi lại nghĩ mình đang đầu tư.

(2) đầu cơ nghiêm túc chứ không phải để cho vui trong khi bạn thiếu kiến thức và kỹ năng cần thiết.

(3) đánh liều đầu cơ nhiều tiền hơn những gì bạn có thể đáp ứng được khi thua lỗ.

Tất cả những nhà đầu tư không chuyên nghiệp đang kinh doanh theo hình thức bảo chứng nên biết rằng tự bản thân mình đang đầu cơ và nhà môi giới của họ có nhiệm vụ nói cho họ biết. Những ai mua được cổ phiếu thường phát hành “nóng”, theo bất cứ cách tương tự đều là đầu cơ đánh bạc. Nếu muốn thử vận may của mình, bạn hãy dành một khoản – càng nhỏ càng tốt – tiền vốn trong quỹ riêng để phục vụ mục đích này. Đừng bao giờ đổ thêm tiền vào tài khoản này chỉ vì thị trường đã đi lên và lợi nhuận tuôn vào (đó là lúc bạn cần xem xét để rút tiền ra khỏi quỹ đầu cơ). Đừng bao giờ trộn lẫn các hoạt động đầu cơ và đầu tư vào cùng một tài khoản. Bằng cách đầu cơ thay vì đầu tư, bạn tự giảm đi khả năng làm giàu của mình và làm tăng khả năng này của một ai đó.

Tác giả khuyến khích nhà đầu tư chia đều tài sản chứng khoán của mình giữa các trái phiếu cấp cao và các cổ phiếu thường hàng đầu; phần trái phiếu không bao giờ được ít hơn 25% hoặc nhiều hơn 75%, và ngược lại là cần thiết cho phần cổ phiếu thường; lựa chọn đơn giản nhất là giữ một tỷ lệ 50-50 giữa chúng. Một phương châm thay thế khác là bạn có thể giảm phần cổ phiếu thường xuống 25% “nếu cảm thấy thị trường cao một cách nguy hiểm, ngược lại có thể tăng nó lên đến 75% “nếu cảm thấy sự giảm giá cổ phiếu khiến chúng mỗi lúc một hấp dẫn hơn”.Việc chia đều giữa trái phiếu và cổ phiếu sẽ thu được hoa lợi khoảng 6% trước khi đóng thuế thu nhập. Giá trái phiếu hầu như luôn dao động ít hơn giá cổ phiếu, nhà đầu tư nói chung có thể mua các trái phiếu tốt với bất kỳ kì hạn nào mà không phải lo lắng về những thay đổi trong giá trị thị trường của chúng.

Theo Graham, đầu tư gồm ba yếu tố ngang bằng nhau: 

1. Bạn phải phân tích kỹ lưỡng một công ty và sự vững chắc của nền tảng kinh doanh của nó. Hướng phát triển lâu dài của công ty, cấu trúc tài chính, chất lượng quản lý; 
2. Trước khi bạn mua cổ phiếu công ty đó bạn phải bảo vệ mình cẩn thận trước các tổn thất nghiêm trọng bằng việc đa dạng hóa danh mục đầu tư và trung bình hóa chi phí danh mục đầu tư; 
3. Bạn cần mong đạt được kết quả “thỏa đáng”, chứ không phải là phi thường (tập trung lợi nhuận ổn định và an toàn).

Một nhà đầu tư tính toán một cổ phiếu có giá trị thế nào dựa trên giá trị của doanh nghiệp đó. Một nhà đầu cơ thì đánh bạc may rủi rằng giá cổ phiếu sẽ đi lên chỉ vì ai đó sẽ trả nhiều hơn cho nó. Graham từng nói, các nhà đầu tư sẽ đánh giá “giá thị trường theo các tiêu chuẩn đã được xác lập về giá trị”, trong khi nhà đầu cơ”dựa các tiêu chuẩn cơ bản [của mình] về giá trị vào giá thị trường”. Graham khuyến khích bạn chỉ nên đầu tư nếu bạn thoải mái khi sở hữu một cổ phiếu cho dù không biết giá cổ phần hàng ngày của nó. Những người đầu tư sẽ kiếm tiền cho bản thân; những người đầu cơ sẽ kiếm tiền cho nhà môi giới của họ.

Chương 2. Nhà đầu tư và lạm phát

Theo Graham, khi đầu tư vào bất kỳ cái gì, bạn nên quan tâm đến hai và chỉ hai khái niệm: Thị giá (price): là số tiền mà bạn cần bỏ ra và Giá trị (value): thứ mà bạn sẽ nhận lại được trong tương lai.

Cổ phiếu thường có thể có kết quả tốt hơn trong tương lai so với quá khứ, nhưng không thể chắc chắn chúng sẽ như vậy. Bạn phải xét tới hai yếu tố thời gian khác nhau trong các kết quả đầu tư. Yếu tố đầu tiên gồm những gì có khả năng xảy ra trong tương lai xa – chẳng hạn như 25 năm tới. Yếu tố thứ hai áp dụng cho những gì có thể xảy ra đối với nhà đầu tư – trong các khoảng thời gian ngắn hoặc trung bình, chẳng hạn trong năm năm hoặc ít hơn.

Nguyên tắc đầu tư giá trị: Tìm kiếm các cổ phiếu bị định giá thấp so với giá trị nội tại của chúng và đầu tư khi thị trường phản ánh đúng giá trị thật.

4. Đánh giá sách Nhà đầu tư thông minh

Được xem là “kinh thánh” trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán. Sách xây dựng những nền tảng từ đó các thế hệ nhà đầu tư phát triển thành các lý thuyết và phương pháp đầu tư hiện đại mà thế giới đang áp dụng. Tác giả đã cố gắng chú ý đến cạm bẫy đầu tư. Các tính chất tốt của một phương thức đầu tư đơn giản đã được nhấn mạnh. Tuy nhiên,sách có phần nhiều chữ và ít hình ảnh, phần là là lý thuyết kinh nghiệm từ tác giả nên dễ gây nhàm chán đối với người mới bắt đầu tìm hiểu về đầu tư. Song “Nhà đầu tư thông minh” vẫn được coi là sách gối đầu giường giúp nhà đầu tư nắm rõ các nguyên tắc căn bản nhất trong đầu tư chứng khoán và giảm thiểu các rủi ro trong đầu tư.

Tóm tắt & Review sách Nhà đầu tư thông minh – Benjamin Graham

Cungdocsach.vn